Јуанот продолжува да се зајакнува. Како можат извозните претпријатија со леарски девизен курс да се справат со новата ситуација на девизните курсеви?
Неодамна, јуанот (RMB) се зајакнува во однос на американскиот долар и кон крајот на мај ја надмина границата од 6,80. За претпријатијата со носивост кои главно се потпираат на извоз, оваа промена го преобликува профитниот пејзаж - нарачките за извоз не се намалија, но парите во книгите се „намалија“. Оваа статија, од перспектива на странски клиенти, ги анализира болните точки и нуди стратегии за справување.
Неодамна, трендот на девизниот курс на јуани привлече големо внимание од пазарот. На 28 мај, Народната банка на Кина го овласти Кинескиот центар за тргување со девизи да објави дека централната паритетна стапка на јуани на меѓубанкарскиот девизен пазар на тој ден била 1 американски долар наспроти 6,8240 јуани. Од почетокот на годината, јуани се зголеми за повеќе од 7% во однос на американскиот долар. Во средината и крајот на мај, девизниот курс на американскиот долар во однос на јуани дури падна и под клучното психолошко ниво од 6,80. Дојче банка неодамна ја зголеми својата прогноза за девизниот курс на јуани, очекувајќи дека до крајот на 2026 година, девизниот курс на американскиот долар во однос на јуани може да се искачи на 6,55.
Овој круг на апрецијација на јуанот беше поттикнат од повеќе фактори: стабилизацијата и закрепнувањето на домашните економски фундаменти, привременото слабеење на индексот на американскиот долар, континуираното проширување на трговскиот суфицит и засилувањето на ефектот на апрецијација преку концентрираното порамнување на девизниот курс на претпријатијата.
?? Извоз на лежишта: „Разликата како ножици“ помеѓу растот на нарачките и компресијата на профитот
Најновите индустриски податоци покажуваат дека од јануари до март 2026 година, извозот на лежишта на Кина изнесувал приближно 211.900 тони, со годишен пораст од 3,3%; вредноста на извозот изнесувала приближно 1,232 милијарди американски долари, со годишен пораст од 1,8%. Според кварталните податоци, обемот на извоз на лежишта се зголемил за 16% на годишен период во јануари-февруари, а вредноста на извозот се зголемила за 11,3% на годишен период, но во март, обемот на извоз се намалил за 22,2% на годишен период, а вредноста на извозот се намалила за 16,2% на годишен период.
Побарувачката покажа одредени знаци на закрепнување, но маржата на профит е еродирана од флуктуациите на девизниот курс. Профитот на извозните претпријатија може да се поедностави како „приход од странска валута × девизен курс за порамнување – цена на јуани“ – апрецијацијата на јуани значи дека истиот износ на американски долари, кога се конвертира во јуани, резултира со помал износ, додека домашните трошоци за производство се релативно ригидни во однос на јуани, со што се стеснува маржата на профит.
Три главни проблеми за странските клиенти
Прва болна точка: „Невидливо зголемување“ на трошоците за набавка
За странските клиенти кои купуваат кинески лежишта во американски долари или други странски валути, апрецијацијата на јуанот значи дека, при иста цена во странска валута, реалниот износ на странска валута што ја плаќаат останува непроменет, но кога се конвертира во домашна валута, тој релативно се зголемува - ако домашната валута на клиентот е исто така слаба во однос на американскиот долар, овој „двоен притисок на девизниот курс“ дополнително ќе ги зголеми трошоците за набавка. Амортизацијата на јуанот теоретски е од корист за конкуренцијата на извозните цени, но во моментов јуанот е во тренд на апрецијација, а зајакнувањето на реалниот девизен курс директно ја намалува куповната моќ на странските клиенти.
Проблем 2: Тешкотијата при преговарање за понуди за нарачки е зголемена.
Апресијата на јуани доведе до намалување на профитот на кинеските претпријатија што носат роаминг врз основа на јуани. Некои од овие претпријатија веќе се соочија со тешката ситуација на „зголемени приходи, но без зголемување на профитот“ - иако обемот на извоз порасна, нето добивката не се зголеми соодветно. Под овие околности, кинеските претпријатија може да се обидат да ги зголемат своите котации во американскиот долар за да го одржат нивото на профит, но одлуката за прилагодување на цените честопати се соочува со силен отпор од странските клиенти, а преговорите за цените се во ќорсокак.
Проблем 3: Неизвесноста во флуктуациите на девизниот курс ја поткопува стабилноста на соработката.
Честите флуктуации на девизните курсеви ја зголемија непредвидливоста на долгорочната соработка меѓу двете страни. За странските клиенти кои имаат потпишано долгорочни договори, неизвесноста на девизните курсеви им го отежнува прецизното пресметување на буџетот за трошоци за набавка. Некои анализи сугерираат дека кога јуанот девалвира, странските клиенти имаат тенденција да бараат од претпријатијата да ги намалат цените на нарачките; кога јуанот апресира, кинеските претпријатија потоа се соочуваат со компресија на профитот - оваа асиметрична игра го отежнува преговарањето за долгорочна соработка.
??️ Стратегии за клиенти во странство
Стратегија 1: Промовирање на прекугранично порамнување во јуани за да се фиксираат трошоците за девизен курс
Во последниве години, сè повеќе претпријатија од надворешна трговија активно потпишуваат договори со странски клиенти во јуани. Ова е ефикасен начин за избегнување на ризиците од девизниот курс. Министерството за трговија, Народната банка на Кина и Државната администрација за девизи заеднички издадоа документ, охрабрувајќи ги претпријатијата да користат прекугранично одредување цени и порамнување со јуани за да ги избегнат ризиците од девизниот курс и поддржувајќи ги банките во поедноставувањето на процедурите за порамнување. За странските клиенти, користењето на јуани за порамнување може директно да ја елиминира неизвесноста во процесот на размена и да ги фиксира трошоците за набавка на нивото во моментот на потпишување на договорот.
Втора стратегија: Ефикасно користење на финансиски деривати за заштита од ризици од девизен курс
Странските клиенти можат да користат финансиски алатки како што се терминско порамнување и продажба на девизен курс и опции за девизен курс за однапред да го фиксираат девизниот курс за порамнување. Ова им овозможува да ги конвертираат неизвесните ризици од девизниот курс во иднина во одредени трошоци за набавка. На пример, со купување опција за продажба на американскиот долар за да се обезбеди крајниот резултат од амортизацијата и продажба на опција за купување за да се намалат трошоците, тие можат да ја задржат флексибилноста кога девизниот курс расте, а воедно да ги контролираат ризиците од пад.
Трета стратегија: Воспоставување механизам за одредување цени поврзан со девизниот курс
Се предлага странските клиенти и кинеските добавувачи на лежишта да вклучат клаузула за еластичност за флуктуации на девизниот курс во договорните услови, со која ќе се предвиди дека кога девизниот курс ќе надмине одреден опсег на флуктуации, двете страни ќе ги делат промените на трошоците во договорениот дел. За производи со лежишта со висока додадена вредност, добавувачот може соодветно да ја зголеми цената за 5% - 10% врз основа на технички бариери за пренос на трошоците; за стандардни производи, посоодветно е да се усвои клаузулата за споделување на девизниот курс. Овој флексибилен механизам за поврзување на цените помага во одржувањето на долгорочна стабилна соработка.
Четврта стратегија: Скратување на циклусот на плаќање и наплата и оптимизирање на управувањето со паричниот тек
Скратувањето на периодот за наплата на продажбите е една од ефикасните мерки за справување со флуктуациите на девизниот курс. Странските клиенти можат да преговараат со кинеските добавувачи за скратување на периодот на плаќање, со што ќе се намали изложеноста на ризик од флуктуации на девизниот курс за време на циклусот на побарувањата. Во исто време, тие можат динамички да го прилагодат ритамот на набавки според трендот на девизниот курс и однапред да ги договорат нарачките за време на релативно поволниот период.